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Minuta RPM: el Consejo mira con cautela el escenario actual

En nuestra visión, la minuta tiene un sesgo neutral, pero con un tono menos restrictivo porque disminuyen los riesgos inflacionarios al alza y gana espacio la preocupación por una demanda interna menos dinámica.

24 de junio de 2026

Indicadores adelantados de mayo apuntan a una economía que continúa debilitada

Con todo, estimamos que el Imacec no minero habría registrado una expansión anual en el rango de 0%–1,0% durante mayo.

23 de junio de 2026

IPoM de junio: Banco Central reconoce un escenario más débil y riesgos inflacionarios más ...

En nuestra visión, la trayectoria más probable para la TPM sigue siendo de estabilidad en el corto plazo.

17 de junio de 2026

Reequilibrio de riesgos refuerza postura de una tasa sin cambios en el corto plazo

El Consejo subraya que el balance de riesgos para la inflación se ha ido equilibrando, aunque la incertidumbre continúa por sobre lo habitual.

16 de junio de 2026

IPC de mayo sorprende a la baja, pero con dos realidades distintas

Este dato entrega mayor margen de maniobra al Banco Central y refuerza el espacio para mantener la TPM en 4,5%.

8 de junio de 2026

Primer dato de actividad tras el shock en combustibles muestra una economía que permanece ...

Con todo, los últimos datos de actividad y empleo sugieren que la economía se encuentra hoy más cerca de crecer 1,5% que 2,0% durante este año.

1 de junio de 2026

Cifras sectoriales muestran una economía que no repunta, manteniendo la tónica de meses previos...

Por su parte, el mercado laboral no da señales de recuperación.

29 de mayo de 2026

Indicadores de boletas y facturas apuntan a un mejor resultado de la actividad en abril

Estimamos que el Imacec no minero habría registrado una expansión anual en el rango de 1,5%–2,0% durante abril.

28 de mayo de 2026

Imacec de marzo sorprende nuevamente a la baja, previo a los impactos del shock externo

Estos resultados confirman un débil inicio de año donde aún no se materializan los mayores impactos producto del conflicto en Medio Oriente y el aumento de los costos.

27 de mayo de 2026

Informe de Estabilidad Financiera (IEF) del primer semestre de 2026: Banco Central avanza ...

El Banco Central no identifica desequilibrios locales inmediatos, pero sí un escenario externo más frágil, donde un shock financiero global podría transmitirse con rapidez a Chile.

19 de mayo de 2026

CCNN del 1T2026: debilidad de oferta y exportaciones contrasta con consumo privado que...

En conjunto, las cifras apuntan a una economía más débil de lo anticipado.

19 de mayo de 2026

IPC de abril sorprende a la baja y no evidencia aún un traspaso generalizado del aumento de...

Este resultado refuerza el espacio para mantener la TPM en 4,5% por un período prolongado.

12 de mayo de 2026

Minuta RPM: Un tono más restrictivo en la discusión monetaria

En nuestra visión, si se producen nuevas sorpresas inflacionarias al alza, mayores traspasos hacia los precios subyacentes o un incremento en las expectativas a dos años, aumentaría la probabilidad de un incremento de 25 pb.

7 de mayo de 2026

Fuerte caída en manufacturas contrasta con el positivo desempeño del comercio

Proyectamos una expansión en torno a 1% para el IMACEC de marzo, que reportará el Banco Central el próximo lunes.

30 de abril de 2026

Empleo vuelve a retroceder en marzo, aumentando la tasa de desempleo hasta 8,9%

Con un empleo estancado y salarios reales potencialmente erosionados por una mayor inflación, el desempeño del consumo privado podría verse afectado durante los próximos meses.

29 de abril de 2026

BCCh mantiene la TPM en 4,5% y refuerza cautela ante mayores riesgos inflacionarios

En nuestra opinión, de haber nuevas sorpresas al alza en los próximos datos de inflación o un incremento más marcado de las expectativas a dos años, el Consejo podría considerar un aumento en la TPM.

28 de abril de 2026

Facturación se acelera en marzo y anticipa recuperación del Imacec no minero

Asimismo, anticipamos que el Índice de Actividad del Comercio Minorista del INE mostraría un avance de 6% a/a.

23 de abril de 2026

Inflación de marzo sorprende al alza en medio de la tregua entre EE.UU. e Irán que da positiva...

Esperamos que la inflación a fin de año cierre en torno al 4%, y que el Banco Central mantenga su postura de evaluar reunión a reunión.

8 de abril de 2026

Imacec de febrero sorprende a la baja y confirma debilidad transitoria en el primer trimes...

El resultado está en línea con nuestra visión de un primer trimestre más débil, producto de la no repetición de algunos elementos de oferta transitorios que impulsaron la actividad a comienzos de 2025.

1 de abril de 2026

Actividad heterogénea en febrero, donde comercio crece, industria cae y minería sigue débil...

Parte de esta dinámica ya la anticipábamos, considerando que a comienzos de 2025 se registraron factores de oferta transitorios vinculados a sectores exportadores.

31 de marzo de 2026

Mercado laboral se debilita en febrero, con caídas en el empleo público

La persistente fragilidad del mercado laboral, junto con los datos de Cuentas Nacionales publicados por el Banco Central, apuntan a desafíos más estructurales que cíclicos.

30 de marzo de 2026

IPoM de marzo: guerra en Medio Oriente eleva inflación de corto plazo, recorta el crecimiento...

El Banco Central evaluará la TPM reunión a reunión, con un corredor que se amplía significativamente en ambas direcciones.

25 de marzo de 2026

Guerra y petróleo cambian el mapa, Consejo adopta tono más cauteloso

 El tono del comunicado sugiere una pausa prudente, pero con sesgo hawkish, donde si bien no es explícito respecto de los movimientos futuros, se desprende que estarían abriendo la puerta a alzas en la tasa de ser necesario.

24 de marzo de 2026

PIB 2025 crece 2,5% impulsado por la demanda interna

Las revisiones al alza de los últimos años sugieren una economía con una mayor capacidad de crecimiento que la estimada previamente y una recuperación de la inversión.

18 de marzo de 2026

Disminuye la inflación en febrero, pero cambio en el escenario internacional aumenta las...

Estimamos que el Banco Central no recortará la Tasa de Política Monetaria en la reunión de marzo, reevaluando la decisión en abril.

6 de marzo de 2026

Imacec de enero cae 0,1% a/a afectado por alta base de comparación del sector agroexportador...

Los resultados confirman lo esperado: el primer trimestre estará afectado por una alta base de comparación. A medida que este efecto se diluya y la inversión no minera tome impulso, prevemos mayores tasas de crecimiento en la segunda mitad del año.

2 de marzo de 2026

Indicadores sectoriales confirman inicio de año débil: comercio crece en términos anuales...

Las cifras dan cuenta de un mercado laboral que aún no recupera tracción en la creación de empleo en el corto plazo, con un estancamiento en términos desestacionalizados.

27 de febrero de 2026

Inflación se ubica en línea con lo esperado, quedando bajo el 3%

Consideramos que llevaría al Banco Central a realizar un último recorte de la TPM en marzo, llevándola hasta 4,25.

6 de febrero de 2026

Minuta RPM de enero: decisiones tácticas en la última milla monetaria

La minuta confirma nuestra visión de que el contexto actual da el espacio para ejecutar un último recorte de tasas, donde el IPoM de marzo dará la oportunidad de evaluar y comunicar cambios en la conducción monetaria respecto del informe previo.

4 de febrero de 2026

Cifras fiscales se deterioran en 2025: déficit habría terminado el año en 2,8% del PIB

Para este y el próximo año las perspectivas son más favorables, en parte, por el elevado precio del cobre.

3 de febrero de 2026

Imacec crece 2,3% en 2025 impulsado por componentes no mineros, contrastando con el retroceso de minería...

En los sectores no mineros, el comercio lideró el dinamismo.

2 de febrero de 2026

Desempeño sectorial continúa marcado por heterogeneidades

En base a estas cifras, estimamos que el Imacec de diciembre habría crecido en torno a 1,4% a/a, con lo que el PIB del año cerraría con un avance de 2,2%.

30 de enero de 2026

Banco Central mantiene la TPM en 4,5% y probablemente haga un recorte en la reunión de marzo...

Consideramos que, de mantenerse un escenario de inflación contenida y sin sorpresas relevantes en la demanda, en el contexto del IPoM de marzo se realizaría un último recorte de la TPM a 4,25%.

28 de enero de 2026

Inflación cierra el año en 3,5%, aprontándose a alcanzar la meta del 3% en enero

Este resultado, junto con la reciente apreciación del tipo de cambio, entregaría espacio para que el Banco Central realice un nuevo recorte de la TPM en la reunión de marzo.

8 de enero de 2026

Minuta RPM de diciembre 2025: rápida convergencia y menores riesgos inflacionarios dejan...

En nuestra visión, la minuta refuerza la señal de que el proceso de normalización monetaria continuaría durante 2026.

5 de enero de 2026

Imacec de noviembre decepciona con avance por debajo de lo esperado

Con este resultado, estimamos que, en base a los Imacec preliminares, 2025 alcanzaría una expansión en torno a 2,3%.

2 de enero de 2026

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