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01 Diciembre 2025

Flash económicos

Actividad se expande 2,2% anual en octubre, impulsada por comercio y servicios

Como ha sido la tónica de los últimos meses, son los componentes no mineros los que han impulsado el dinamismo de la economía

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El Imacec de octubre registró una expansión de 2,2% anual, en línea con nuestras expectativas (Bloomberg: 2,0%; Santander: 2,2%). Como ha sido la tendencia desde mediados de año, los sectores no mineros mostraron un mayor dinamismo, con un crecimiento de 2,6% a/a, mientras que la minería cayó 1,6% a/a. En términos desestacionalizados, la actividad total aumentó 0,7% m/m y 0,6% m/m al excluir la minería.

El comercio volvió a destacar, con un sólido incremento interanual de 8,1%, impulsado por todos sus componentes. El comercio mayorista se expandió gracias a mayores ventas de maquinaria, equipos y alimentos, reflejando la fuerte inversión en grandes proyectos. En el comercio minorista, se observaron alzas en las ventas de grandes tiendas y vestuario. En términos desestacionalizados, el sector avanzó 0,1% m/m. Hacia adelante, anticipamos una estabilización en la inversión en maquinaria y equipos de los grandes proyectos mineros y una normalización del flujo de turistas argentinos, factores que moderarían el ritmo de expansión del comercio en los próximos meses.

Los servicios crecieron 2,5% a/a, con un aumento mensual de 0,7%, explicado principalmente por el desempeño de los servicios personales, especialmente salud. Por su parte, la industria manufacturera se expandió 1,8% a/a, impulsada por una mayor elaboración de alimentos. Finalmente, resto de bienes registró un retroceso de 0,2% a/a asociado a la generación eléctrica, ante una exigente base de comparación, y construcción que se mantiene relativamente estancado.