La atención de los mercados durante la semana estuvo concentrada en el dato de IPC de EE.UU. de diciembre, el cual salió en línea con lo previsto (-0,1% m/m). Con ello, la inflación cerró el año en 6,5%, moderándose por sexto mes consecutivo. El componente subyacente también estuvo acorde a lo esperado (0,3% m/m; 5,7% vs 6% a/a en noviembre) y completó tres meses seguidos con variaciones mensuales que son la mitad de lo que se observó en la primera parte de 2022.
Esta moderación de los precios ha alimentado expectativas de que la Reserva Federal aminore los ritmos de alza de su tasa. En particular, se espera que en su próxima reunión de inicios de febrero suba solo 25 puntos base, y que culmine el ciclo de alzas con otros 25 puntos base en la subsiguiente o, incluso, que ya en marzo pause.
Una vez conocido el dato de IPC, los precios de los activos subieron y el dólar se depreció a nivel global. Sin embargo, al cierre de este informe, el reporte de grandes empresas financieras en EE.UU., que mostró débiles ganancias, revirtió parte de los avances bursátiles. Con todo, el dólar cerró la semana con una depreciación del 1%, ubicando al índice DXY en niveles cercanos a 102 puntos. Las bolsas repuntaron de manera generalizada en la semana (MSCI global: +3%); las tasas de largo plazo de países avanzados tuvieron caídas (-10 pb en promedio) con el T10 en EE.UU. ubicándose por debajo de 3,5% (el nivel más bajo desde mediados de diciembre). Por su parte, los precios de las materias primas registraron avances superiores al 6% (cobre: US$ 4,2 la libra; petróleo WTI: US$ 78,5 el barril), impulsados por el optimismo tras la reapertura de la economía china.
En la Zona Euro, la producción industrial se desaceleró menos de lo previsto en noviembre (2% a/a vs 0,8% esperado y 3,4% previo), mostrando un repunte de 1% en el mes (-1,9% m/m anterior), y los indicadores de confianza de los inversionistas exhibieron leves mejorías en enero (Sentix: -17,5 vs -18 esperado y -21 previo).
En China, la inflación pasó de 1,6% a/a en noviembre a 1,8% a/a en diciembre, en línea con lo esperado. Las cifras de comercio exterior a diciembre dieron cuenta de resultados algo mejores que lo esperado (exportaciones: -9,9% a/a vs -11,1% esperado; importaciones: -7,5% vs -10% esperado). Esto fue bien recibido por la bolsa local, que cerró la semana con un avance superior al 2%.
Segunda semana de ganancias para los activos locales
Un nuevo ciclo de ganancias para los activos nacionales se registró esta segunda semana del año, en particular, para la moneda local. El tipo de cambio cerró en $820, acumulando una apreciación del peso de 4% en la semana (5% en lo que va del año). La depreciación global del dólar y la fuerte alza del precio del cobre (9% en la semana) por la apertura china explican gran parte de los movimientos de la moneda. También ha incidido una menor incertidumbre política, tras la aprobación del acuerdo para reiniciar el proceso constituyente, y el amplio rechazo al proyecto de ley que permitía un auto-préstamo desde los fondos de pensiones.
La bolsa local subió 1,5% (IPSA: 5.202) contagiada por el buen ánimo internacional y las tasas de interés de largo plazo descendieron 15 pb (BTP10: 5,2%) en línea con una moderación en las primas por riesgo.
