Banco Central refuerza cautela ante persistencia inflacionaria

Puntos Destacados:

• La Fed retomaría los recortes de tasas en septiembre, en un contexto de enfriamiento laboral y alta inflación subyacente. En tanto, las tasas largas siguen elevadas a nivel global, reflejando preocupaciones fiscales y menor demanda estructural por deuda de largo plazo.

• Los mercados bursátiles mantienen un tono positivo, apoyados por menores tensiones comerciales y expectativas de estímulo monetario.

• El precio del cobre continúa estable, tras quedar exento de nuevos aranceles. Así, sostenemos nuestra proyección de USD 4,3/lb para 2025.

• La actividad local sorprende al alza en julio, impulsada por inversión en proyectos mineros y energéticos.

• El desempleo baja levemente, explicado por el empleo por cuenta propia. Por su parte, los salarios reales siguen creciendo.

• La inflación de agosto sorprende a la baja, pero aumenta persistencia del componente subyacente.

• El Banco Central mantuvo la Tasa de Política Monetaria en 4,75% en su reunión de septiembre y enfatizó los riesgos por inflación subyacente. Un nuevo recorte de tasa se daría en diciembre, con dos reducciones adicionales en 2026 cerrando en 4%.

• El déficit fiscal alcanza 1,5% del PIB en julio, dificultando cumplimiento de proyección del último Informe de Finanzas Públicas.

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